сколько детей у джули чен
Мезонинное финансирование - это гибрид между заемным и собственным капиталом. При многоуровневом финансировании операции, например, источниками денег будут приоритетный долг, приоритетный субординированный долг, субординированный долг, мезонинный долг и, наконец, собственный капитал. Другими словами, мезонинный кредитор очень близок к тому, чтобы получить деньги последним, если что-то пойдет не так.
Мезонинное финансирование - это заем, выданный владельцу на условиях, которые подчиняют заем как разным уровням основного долга, так и обеспеченному второстепенному долгу. Но мезонинный кредитор обычно имеет ордер (то есть юридическое право, закрепленное в письменной форме), позволяющий ему или ей конвертировать ценную бумагу в капитал по заранее определенной цене за акцию, если ссуда не выплачивается вовремя или полностью. Конечно, существует множество вариантов, наиболее распространенным из которых является возврат части денег. как капитал . Будучи необеспеченным и сильно подчиненным, мезонинное финансирование очень дорогое, поскольку кредиторы ждут от 20% прибыли и выше. Если рынок не переполнен деньгами и не будет царить «иррациональное изобилие» (если использовать фразу, придуманную бывшим председателем Федеральной резервной системы Аланом Гринспеном), мезонинный кредитор будет неохотно предоставлять ссуды, если у компании нет большого денежного потока. хорошая история доходов и роста, а также статус в своей отрасли. Мезонин определенно нет источник стартового финансирования. Основные источники мезонинного финансирования включают частных инвесторов, страховые компании, паевые инвестиционные фонды, пенсионные фонды и банки.
МЕЗАНИН МЕХАНИКА
Программы финансирования или приобретения с помощью этого механизма обычно включают в себя некоторую комбинацию кредитования из источника денег и предоставления собственного капитала заемщиком. В самом узком случае кредитор ссужает наличные и получает ордер на преобразование ссуды или ее частей в запасы в любое время по усмотрению кредитора или в случае частичного или полного невыполнения обязательств. Обычно преобладают следующие условия: Денежная сумма переходит из рук в руки. Большая часть этой суммы ссужается заемщику под процентную ставку, но часть выдается в виде выгодной продажи капитала. Кроме того, может существовать ордер на кредитора и ограничительные условия, в соответствии с которыми кредитор получает дополнительную защиту. Процентная ставка по кредиту обычно намного выше основной ставки и предоставляется на срок от четырех до восьми лет.
В идеальном случае мезонинный финансист ожидает получения высоких процентов по ссуде и быстрого повышения стоимости капитала, который он или она приобрел (или может приобрести по низкой цене с варрантом). Мезонинное финансирование обычно используется при приобретениях, основанных на выкупе с использованием заемных средств, при которых все инвесторы, не в последнюю очередь мезонинный финансист, ожидают обналичивания путем повторного обращения к публичному бизнесу и его рефинансирования после приобретения. Таким образом, капитал может быть превращен в наличные деньги со значительной прибылью на капитал. В случае неудачи у мезонинного кредитора мало возможностей, кроме как повлиять на оборот компании, используя ее акции, приобретенные посредством варранта.
Заемщик обращается к мезонинным кредиторам, потому что он или она не может получить капитал другими способами из-за отсутствия обеспечения или потому, что его финансы не могут привлечь менее дорогие кредиты. Цена денег, конечно, высока из-за высоких процентных ставок, но владелец делает ставку на то, что сможет погасить ссуду, не уступая слишком много контроля.
ПЛЮСЫ И МИНУСЫ
Преимущества
- Владелец редко теряет полный контроль над компанией или ее руководством. Если компания продолжит расти и процветать, ее владельцы вряд ли столкнутся с каким-либо вмешательством со стороны мезонинного кредитора.
- Этот метод предлагает большую гибкость в формировании графиков погашения и правил самого заимствования, не в последнюю очередь с указанием особых условий погашения.
- Кредиторы, желающие войти в мир мезонинного финансирования, как правило, являются долгосрочными инвесторами, а не людьми, стремящимися быстро заработать.
- Мезонинные кредиторы могут оказать ценную стратегическую помощь.
- Мезонинное финансирование увеличивает стоимость акций, которыми владеют существующие акционеры, хотя мезонинный капитал снижает стоимость акций.
- Что наиболее важно, мезонинное финансирование предоставляет владельцам бизнеса капитал, необходимый им для приобретения другого бизнеса или расширения в другую производственную или рыночную зону.
Недостатки
- Мезонинное финансирование может повлечь за собой потерю контроля над бизнесом, особенно если прогнозы не соответствуют ожиданиям или если доля капитала заемного капитала достаточно высока, чтобы предоставить мезонинному кредитору большую долю.
- Соглашения о субординированном долге могут включать ограничительные условия. Мезонинные кредиторы часто настаивают на ограничительных условиях; они могут включать требования о том, что заемщик не должен занимать больше денег, рефинансировать приоритетный долг по традиционным займам или создавать дополнительные обеспечительные интересы в активах компании; ковенанты также могут вынудить заемщика соблюдать определенные финансовые коэффициенты, например, соотношение денежного потока к собственному капиталу.
- Точно так же владельцы бизнеса, которые соглашаются на мезонинное финансирование, могут быть вынуждены согласиться с ограничениями в отношении того, как они тратят свои деньги в определенных областях, таких как компенсация важного персонала (в таких случаях владелец бизнеса может не иметь возможности предлагать пакеты выше рыночных для действующие или будущие сотрудники). В некоторых случаях владельцев бизнеса даже просили сократить зарплату и / или ограничить выплату дивидендов.
- Мезонинное финансирование дороже, чем традиционные или приоритетные долговые обязательства.
- Организация мезонинного финансирования может быть трудным и длительным процессом. Для организации большинства сделок с мезонинами потребуется не менее трех месяцев, а для многих потребуется вдвое больше времени.
БИБЛИОГРАФИЯ
«Выжимают ли хедж-фонды мезонины?» Неделя прямых инвестиций . 5 декабря 2005 г.
Боадмер, Дэвид. «Дорогу мезонину». Розничный трафик . 1 января 2006 г.
де Браувер, Дэн. «Шесть основных катализаторов рынка слияний и поглощений». Деловой журнал округа Вестчестер . 23 января 2006 г.
Хугестергер, Джон. «Экономические тенденции увеличивают возможности мезонинных фондов». Миннеаполис-Сент. Пол СитиБизнес . 25 августа 2000 г.
«Выкуп кредитного плеча: краткая история». Marshall Capital Corporation. Доступна с http://www.marshallcapital.com/AS6.asp . Проверено 4 апреля 2006 г.
«Мезонинное финансирование». Investopedia.com. Доступна с http://www.investopedia.com/terms/m/mezzaninefinancing.asp . Проверено 18 апреля 2006 г.
Джессиан Гравел Белэнд и Франсиско Лаховски
Миллер, Алан. «Разница между ипотекой и мезонином». Управление деньгами . 9 марта 2006 г.
Зинненберг, Джон. «Осмысление мезонинного финансирования». Финансовый директор . Декабрь 2005 г.
