Сидя на террасе из Дубовой комнаты, святилища только для членов клуба на 25-м этаже в роскошном отеле Post Oak в Хьюстоне, Тилман Фертитта представляет свое выступление, когда замечает на полу случайный кусок картофельных чипсов. Он инстинктивно собирает его и выбрасывает - хотя на самом деле он владеет косяком, так что в его распоряжении много официантов, которые могут навести порядок. Но это вторая натура миллиардера, который изучил ресторанную торговлю с первого этажа и не может задушить своего внутреннего помощника официанта.
Фертитта вышел на улицу на этой теплой губке хьюстонского вечера, чтобы сбежать от типично холодного кондиционера внутри - все ли термостаты в этом городе летом выставлены на 60 градусов? - это превосходит его стандартную темную футболку и куртку. Но шум от движения по автостраде I-610 внизу не прекращается, поэтому он поднимается и бродит по террасе, как бы оценивая любую возможность положить конец этому акустическому возмущению. «Должно быть что-то, что мы можем сделать», - говорит он.
Может, он сдвинет шоссе.
За последние четыре десятилетия Фертитта построил Fertitta Entertainment, ресторанный, игровой, гостиничный, развлекательный и спортивный конгломерат - и стал деловой знаменитостью благодаря собственному телешоу, Покупатель на миллиард долларов - демонстрируя способность обращать внимание на мелочи и совершать крупные сделки в любой нужной пропорции.
Он стал предпринимателем в 20 лет. Примерно 10 лет спустя, после покупки в конце 1986 года контроля над небольшой ресторанной компанией Landry's в районе Хьюстона, он приступил к классической стратегии сворачивания, дав ему сегодня 522 ресторана примерно под 60 брендами. включая Mastro's, Willie G's, Bubba Gump Shrimp Co., Chart House, Saltgrass Steak House, Bill's Bar & Burger, Morton's и, совсем недавно, Del Frisco's. Фертитта и его семья также владеют четырьмя аквариумами, а также отелями Hilton, Holiday Inn, Westin и другими отелями, а также представительством Bentley и Rolls-Royce. Есть пирс Удовольствия в Галвестоне и еще один в Кеме, штат Техас. О, у него тоже есть казино. И баскетбольная команда НБА. В этом году эти разные предприятия принесут около 4,6 миллиарда долларов дохода и сэкономят 800 миллионов долларов в ebita.
«Я бы хотел сказать, что я самый умный парень в комнате, но это не так», - говорит он. Inc. , что может быть ложной скромностью, а может и не быть. Вы не можете зайти ни на один из веб-сайтов компании, не увидев его постоянно поседевшую кружку, смотрящую с обложки его новой книги. Замолчи и слушай , что в значительной степени говорит о том, что он, конечно, умнее вас. «Но я делаю больше вещей лучше, чем большинство людей», - признает он.
В этом он прав. «Делай больше лучше» - могла бы быть его мантра. По сути, это разница между инвестором и оператором. Со временем Фертитта научился быть мастером-исполнителем и применил эти навыки во все возрастающем количестве направлений бизнеса. «Люди называли его ресторатором», - говорит Рик Лием, его давний финансовый директор. Но он действительно предприниматель и действительно, очень хороший бизнесмен. Меня не волнует, что это за бизнес. Он это выяснит ».
Одна из вещей, которые он понял, - это игровая индустрия. В 2005 году, будучи генеральным директором Landry's Restaurants Corp., тогда еще публичной компании, он потратил почти 320 миллионов долларов на покупку казино Golden Nugget на Фремонт-стрит в центре Лас-Вегаса и в Лафлине, штат Невада. У него не было опыта в казино, а цена была в несколько раз выше. Когда он впервые представил идею своему гуру слияний и поглощений, Дэйву Жакину, основателю North Point Advisors, совет не был двусмысленным. «Я сказал ему:« Это безумие », - говорит Жакин.
«Но у меня есть план», - ответила Фертитта. И план был такой: Тилман Фертитта. «Он делает ставку на себя, - говорит Жакин, - а затем заставляет рассчитаться по этим ставкам».
Ставка заключалась в том, чтобы потратить 300 миллионов долларов на ремонт Золотого самородка на Фремонт-стрит и построить новую башню, несмотря на классически неудачный выбор времени. Когда в 2008 году разразился финансовый кризис, последовавший за ним жестокий спад обрушился на Вегас. Крупнейшая компания отрасли, Caesars Entertainment Operating Co., в конечном итоге обанкротится из-за долга более чем на 20 миллиардов долларов. У Landry's тоже был долг со сроком погашения в 2008 году, и кредиторы уходили.
Но Фертитта оказался одним из немногих в индустрии, кто выступал в тяжелые времена. «Во время кризиса он проделал замечательную работу, управляя своей компанией, - говорит Рич Хэндлер, генеральный директор Jefferies Financial Group, инвестиционного банка, который поддержал его при рефинансировании долга компании. Фертитта купит еще три казино, в том числе обанкротившуюся Trump Marina Hotel и Casino в Атлантик-Сити, которые будут переименованы в Golden Nuggets. Подразделение казино принесет в этом году операционную прибыль в размере 300 миллионов долларов при выручке в 1,1 миллиарда долларов.
Два года назад Фертитта совершила еще одно знаменитое приобретение. Когда его родной город NBA Houston Rockets стал доступен, он приказал Лэндри выписать ему дивидендный чек на 1,7 миллиарда долларов, чтобы он мог осуществить мечту всей жизни и купить команду. Он был держателем сезонного абонемента в течение 40 лет и в какой-то момент был миноритарным владельцем. Ценник: 2,2 миллиарда долларов. Чтобы заключить сделку, он внес первоначальный взнос в размере 100 миллионов долларов тогдашнему владельцу Rockets Лесли Александру. «Я сказал ему:« Если я не смогу закрыть, деньги будут твоими », - говорит Фертитта.
Он закрылся за 50 дней, что стало рекордом НБА по франшизе. Цена тоже была рекордной для НБА. На что Фертитта ответил, что, возможно, перерасходовал на пару сотен миллионов долларов: «Сколько будет 200 миллионов долларов через 10 или 20 лет?» Он имел в виду, что ценность современной франшизы НБА идет в одном направлении - вверх. (Brooklyn Nets только что перешли из рук в руки за 2,35 миллиарда долларов.)
Смелые шаги, такие как покупка Golden Nugget, а затем и Rockets, могут создать впечатление, что 62-летняя Фертитта - это ваш отважный техасский провокатор. У него, безусловно, есть игрушки: пара Gulfstream GV, два вертолета и 164-футовая яхта под названием Дощатый настил . (Он также заказал отель побольше.) Он построил отель Post Oak не потому, что Хьюстону был нужен пятизвездочный отель, а потому, что он был нужен Тилману Фертитте. На его строительство он потратил 400 миллионов долларов. Он заплатил наличными.
Но вспышка обманчива. В октябре прошлого года он предложил купить рекапитализированный Caesars, что было дерзким предложением, учитывая, что его отели-казино Golden Nugget все еще хуже, чем короли Caesars. Когда Eldorado Resorts предложили за компанию 17,3 миллиарда долларов, сделка, которую он посчитал слишком выгодной, Фертитта быстро свернул. «Я бы поставил на карту всю свою компанию, и у меня и так есть довольно хорошая программа», - говорит он. Inc. «Когда я был меньше, я сильно рисковал, но теперь, когда я это сделал, я не могу этого сделать».
После приобретения Rockets компания начала погашать свой долг в размере 4 миллиардов долларов, как домовладелец, покорно выплачивающий 30-летнюю ипотеку FHA, только в этом случае на сумму 200 миллионов долларов в год. Цель Фертитты - сделать так, чтобы «весло не попало мне в задницу» - непредвиденный риск, который может поразить любого предпринимателя. Избегание весла и использование компаний, которые этого не делают, сделало все более консервативную Фертитту все более богатой.
В условиях насыщения ресторанной индустрии и экономического спада в воздухе Фертитта экспериментирует с новыми способами финансирования сделок. «У нас нет гибкости, чтобы делать некоторые вещи, на которые в прошлом полагался мой отец, - говорит сын и адъютант Фертитты, Патрик, 25 лет». Так что это просто немного более творческий подход ». Например, Fertitta и Jefferies подали на IPO компанию по приобретению специального назначения, или SPAC, которая является средством, которое можно использовать для чего угодно - например, для слияния с другой ресторанной компанией.
Другими словами, если экономика пойдет на спад, Фертитта хочет быть готовым. «Вы должны помнить, - говорит он, - что я сегодня стою 5 миллиардов долларов, потому что я оппортунист».
Фертитта считает он был посажен на землю, чтобы стать предпринимателем. В детстве он говорит: «Я никогда не смотрел мультфильмы. Я нес портфель. Его отец, Вик, владел рестораном под названием Pier 23 на воде на острове Галвестон, на берегу моря недалеко от Хьюстона. Фертитта начал работать там в подростковом возрасте и постепенно освоил каждую часть операции, от кухни до фасада дома, пока не смог фактически управлять местом без присмотра взрослых. Он понял, что он особенно хорошо разбирается в числах.
«Люди называли его ресторатором, но на самом деле он предприниматель. Меня не волнует, что это за бизнес. Он это выяснит ».Беспокойный студент, Фертитта перебрался из Техасского технологического института в Хьюстонский университет, попутно сделав свои первые инвестиции. Он бросил учебу по финансовым соображениям: «Я зарабатывал слишком много денег», - говорит он. (Без обид: теперь он председатель попечительского совета UH.) В 1978 году он начал заниматься розничной торговлей с магазином женской одежды, а затем продавал витамины и пищевые добавки Шакли во франчайзинговых магазинах, которые он открыл в Хьюстоне. По его словам, опыт Шакли был ценным, потому что он научил его проводить презентации перед большими группами и готовить торговые колоды.
Он оказался одним из первых последователей. Когда в начале 1980-х произошел взрывной рост аркадных игр, он стал дистрибьютором Pac-Man и других машин, разделив долю с владельцами местных отелей, баров и магазинов. Спустя десятилетия он стал лидером в онлайн-ставках в своем казино в Атлантик-Сити и быстро стал лидером категории. Он также основал строительную компанию и построил дома и небольшие торговые центры на фоне бума рынка недвижимости Техаса, финансируемого за счет легких денег от местных сберегательных и ссудных компаний.
У него был долг в 2 миллиона долларов, когда рынок коммерческой недвижимости рухнул, что привело к кризису ссуд и сбережений середины 1980-х годов. Хотя позже этот кредитный кризис будет казаться небольшим изменением по сравнению с Великой рецессией, все ссуды и убытки в Техасе потерпели неудачу. Не было ни кредитов, ни надежды. Но с помощью поверенного, который работал в юридической фирме его кузена, Фертитта пересмотрел условия своего долга на выгодных условиях. Затем он использовал все, от аренды оборудования до кредитных карт, чтобы вернуться в игру. «В Техасе нельзя было занимать деньги в течение 10 лет», - говорит он о банковском крахе. Полезный адвокат Стив Шейнталь был настолько впечатлен увиденным, что в 1992 году бросил юридическую фирму кузена, чтобы работать на Фертитту - и никогда не уходил. Почему? «Потому что он был динамичным, дерзким и дальновидным», - говорит Шейнталь, который сейчас является исполнительным вице-президентом компании. «У него были идеи, и все они, казалось, имели смысл».
Одна хорошая идея: они могли бы составить конкуренцию доминирующему бренду рыбных ресторанов Red Lobster. После покупки в 1986 году контроля над Landry's и его братом Willie G's у братьев Лэндри и их партнеров, Фертитта приступила к строительству. В Хьюстоне было несколько дрянных локаций, но со временем Ландри - высококлассный, но доступный - начал завоевывать популярность.
Чего ему не хватало, так это валюты для финансирования роста. Red Lobster и быстрорастущий стейк-хаус Outback имели доступ к акциям. Итак, в 1994 году Landry's стала публичной. «Я делал 40 миллионов долларов [ежегодно] и зарабатывал 4 миллиона долларов», - говорит Фертитта. «Вы становитесь публичным как горячая идея, а просыпаетесь и стоите 100 миллионов долларов».
откуда стружка градина
Многие предприниматели не могут приспособиться к государственной собственности или справиться с гиенами в Нижнем Манхэттене. Фертитта доказал, что может сыграть с Уолл-стрит жестко в двухлетнем квесте, в результате которого компания снова стала частной в 2010 году за 1,4 миллиарда долларов, поскольку он отбивался от инвесторов-активистов, обвинявших его в заниженной цене. «Он один из тех уникальных операторов, которые понимают рынки капитала так же хорошо, как Уолл-стрит», - говорит Хэндлер Джеффрис.
Это понимание сформировало ресторанный сегмент. После рецессии Фертитта играл большую белую акулу в море раненых тюленей, пожирающих цепи, начиная от туристической ловушки Бубба Гамп и заканчивая элитными стейк-хаусами, такими как Mastro's. Рецепт компании: покупайте рестораны с сильной концепцией и прекрасным расположением, но некачественным исполнением, и быстро доводите их до стандартов Ландри. Это означает, при необходимости, редизайн, как в случае с Morton's, и отсутствие экономии на обслуживании, что всегда было одной из проблем Фертитты. «Вы должны потратить доллары капитальных затрат на техническое обслуживание», - говорит он. «Это лучший совет, который я могу дать любому, кто управляет большой компанией».
Самый последний пикап от неустойчивого конкурента: сеть стейк-хаусов Del Frisco, которую Landry's согласился купить в конце сентября за 300 миллионов долларов. Объясняя эту возможность, Фертитта говорит: «Это отличный бренд и плохо управляемая компания». Он просто скатит «Дель Фриско» в свою хорошо отлаженную машину.
Фертитта - один из немногих генеральных директоров отрасли, которые занимали все должности в ресторане и изучали все аспекты управления успешным рестораном. «Вы не могли пойти с ним в ресторан и не получить урок, - говорит Патрик Фертитта, - ни с точки зрения официанта, ни с точки зрения приготовления блюда, ни того, как хозяин или хозяйка справляются с ожиданием. ' Отца Патрика бесит то, что руководители публичных ресторанных компаний не могли даже сложить салфетку должным образом, когда им переплачивали из-за того, что они не справлялись с работой на высшем уровне.
Хотя Фертитта голосует за массовость, а не за класс, его компания не будет работать с такими игроками, как Chili's, Olive Garden и Applebee's, которые много тратят на продвижение по службе или «покупку бизнеса», как это известно. По всей отрасли продажи в одних и тех же магазинах остаются неизменными, что связано с увеличением количества ресторанов, поэтому конкуренция накаляется. «Нет запасных клиентов» - это хорошо известный тильманизм. В таких заведениях, как Willie G's, официанты угостят вас хорошо отрепетированным ужином, от обязательного знакомства с серверами до грандиозного тура по меню. Только не ждите, что вам предложат «все, что вы можете съесть».
Люди, которые были с Фертиттой дольше всех, скажут вам, что его сила не в интуиции игрока, а в строгости математика в решении задач. Он последовательно проповедует одно послание: знайте свои числа. Если вы полностью не понимаете, как вы зарабатываете деньги или теряете их, у вас есть хобби, а не бизнес, и вы, скорее всего, потерпите неудачу. «Если у вас нет финансового отчета, вы в основном работаете из коробки для сигар», - говорит он. «Ты ни хрена не знаешь». Это кажется довольно прозаическим советом, но, если бы ему последовали другие компании, он, вероятно, не стал бы их покупать.
Каждую среду, руководители корпораций и Golden Nugget собираются в офисе Фертитты, чтобы позвонить, чтобы узнать данные за предыдущую неделю. На встрече рассматриваются показатели заполняемости, количество ночей в номерах по сравнению с предыдущим годом и стандартные отраслевые барометры, такие как revPAR (доход на доступный номер) и ADR (средняя дневная ставка), а также отмечаются незначительные изменения в календаре - на одну субботу вечером меньше в месяц, скажем, - что влияет на выручку.
Присутствующие обращают внимание на мелкие детали. В «Золотом самородке» в Лафлине в августе снизилось количество ночей на 79 номеров, но по-прежнему заполняется около 90 процентов. В сторону Билокси, где находится еще один Золотой самородок, идет шторм, и местные власти запретили купаться, но пляж открыт; СМИ сообщают, что пляж закрыт. («Чертовы тупые СМИ», - говорит голос Билокси.) В Атлантик-Сити открылись новые конкуренты, но прибыль выросла на 700 000 долларов по сравнению с прошлым годом. Почему? Менеджеры A.C. не пошли на дисконтирование. Это ценный урок. «Тебе не обязательно отдавать это», - кричит Фертитта. «Вот так казино уходят из бизнеса. Они слишком много раздают ».
После встречи Фертитта показывает на часы. «Мы покрываем за 17 минут больше, чем большинство компаний делают за час, потому что у меня не будет долгих встреч», - говорит он. Его концентрация внимания примерно такая же, как и в этом предложении. Кроме того, цифры ему все говорят.
В его ресторанном отделении руководители каждое утро получают мгновенные отчеты с подробными сведениями об эффективности каждого заведения в предыдущий день. Исключения выявляются быстро, что усложняет превращение небольшой проблемы в большую. Это еще один тильманизм: сосредоточьтесь на 5 процентах своего бизнеса, которые не работают хорошо. «Мы можем управлять нашим бизнесом с точностью до 1 процента от прогноза», - говорит он.
На следующей встрече в конференц-зале, примыкающем к его офису, обсуждаются местные вопросы, касающиеся Post Oak Hotel и Oak Room, глянцевого, украшенного до смерти гнезда отеля. Присутствует около дюжины человек, и кто-то вручает Фертитте черновик футбольного промоушена для участников. Он быстро понимает, что клуб не работает ни в одну из предложенных дат. «Если я этого не пойму, вы разошлите», - предостерегает он группу. «Здесь вас слишком много [для этого]». (После встречи он скажет: «Кажется, ошибки выскакивают из меня».) Затем он выбирает новую одежду для гостей в Post Oak, которая выдерживает 45 или 50 стирок. Это уровень детализации, недоступный большинству руководителей. Но он говорит: «Я здесь, так что я могу принять решение».
Он неизменно доброжелателен к людям - как если бы все, кого он встречает, были покупателями, - и неизменно прямолинейно. «Моим людям нравится во мне то, что все всегда знают, где они находятся», - говорит он. «Я очень прямолинеен». На игровом собрании Фертитта упрекнула одного руководителя за то, что накануне вечером он не появился на ужине для хайроллеров. Эти две встречи служат кратким изложением его стиля управления: глубоко аналитического, но с пониманием клиентского опыта. И он уходит с решениями в руках.
Прошлым летом Фертитта приняла еще одно, казалось бы, рискованное решение. Его «Ракеты» обменяли звездного защитника Криса Пола и обязались потратить 207 миллионов долларов на контракт со всемирным защитником Оклахома-Сити Расселом Уэстбруком, который будет выступать напарником вселенского защитника Хьюстона Джеймса Хардена. «Баскетболисты хотели это сделать, и я одобрил. Довольно просто, - говорит он. «Они знают, как важно для меня победить».
Сделка потрясла НБА, но Фертитта считает, что поглощение контракта Уэстбрука было разумным риском. Из-за политики открытой книги НБА он знает бюджет игроков каждой команды и зарплату каждого игрока, что облегчает жизнь такому человеку, как он. «Это то, чем занимается предприниматель», - говорит он. «Каждый бизнес стоит сам по себе, и вы не можете увязнуть в шуме».
В эпоху, когда решения звезд о том, где они будут играть, могут определять чемпионаты, владелец становится другим игроком. «Умные и свободные агенты сейчас выбирают владельцев», - говорит генеральный директор Rockets Дэрил Мори. «И Рассел выбрал Тилмана».
Фертитта не планирует уходить на пенсию в ближайшее время, но он не будет принимать эти решения вечно. Сын Патрик явно принадлежит к преемственности, и трое его братьев и сестер всегда знали, что присоединятся к фирме. Старший брат Патрика, 27-летний Майкл, заканчивает юридический факультет, а младшая сестра Блейн, 22 года, и брат Блейк, 19 лет, все еще учатся. В отличие от своего отца, они заканчивают институт до того, как пойдут на работу. «С раннего возраста он не только побуждал нас заниматься бизнесом, но и этого ждали. Это было необходимо, - говорит Патрик.
И у них, вероятно, будет больше на тарелках. Фертитта охарактеризовал покупку Rockets как поколенческую платформу, которая могла бы легко включать в себя больше команд. С одним брендом казино и всего пятью локациями - и индустрией с постоянным оттоком - явно есть куда добавить. Fertitta Entertainment может даже снова стать публичной компанией и переложить часть риска на акционеров.
Не то чтобы Фертитта боялась риска. Бесстрашие - в должностных инструкциях строителей империй. Их может погубить безрассудство. Фертитта нашел свое состояние, понимая разницу.
Портфолио Фертитты
Имущество бросившего колледж - рестораны, казино, отели, прогулочные пирсы и баскетбольная команда НБА.
Рестораны | Выручка за 2018 год: 2,6 миллиарда долларов
Landry's объединила более 60 брендов, включая Mastro's, Morton's, Bill's Bar & Burger, Willie G's, Bubba Gump и Saltgrass Steak House.
Игры | Выручка за 2018 год: 1,1 миллиарда долларов
Фертитта заставил Golden Nugget в Вегасе окупиться, несмотря на то, что купил его незадолго до рецессии 2008 года.
Эли Кей-Олифант на IMDb
Развлечения и гостеприимство | Выручка за 2018 год: 500 миллионов долларов
Развлекательные заведения включают исторический пирс развлечений острова Галвестон и четыре аквариума. Фертитте также принадлежит пятизвездочный отель Post Oak Hotel в Хьюстоне, курорт San Luis на острове Галвестон, а также отели Hilton, Westin и Holiday Inn.
Спорт | Выручка за 2018 год: 400 миллионов долларов
Фертитта заплатил за «Хьюстон Рокетс» НБА рекордные на тот момент 2,2 миллиарда долларов. (Он тоже много потратил на игроков.)
