Бизнес может финансировать свою деятельность за счет капитала или заемных средств. Капитал денежные средства, внесенные в бизнес инвесторами; владелец бизнеса обычно является одним из таких инвесторов; инвесторы получают долю компании, фактически процент от нее, пропорциональный общей сумме вложенных инвестиций. Акция или акции могут вырасти в цене пропорционально увеличению чистой стоимости бизнеса - или они могут вообще исчезнуть, если бизнес терпит неудачу. Инвесторы вкладывают деньги в компанию в надежде на повышение курса акций и получение дивидендов, которые бизнес может (но не обязан) выплачивать инвестору; дивиденды - это часть чистой прибыли бизнеса; если бизнес не получает прибыли, он не может выплачивать дивиденды. Инвестор может вернуть свои инвестиции, только продав долю кому-то другому. В частной компании у инвесторов меньше «ликвидности», потому что акции не торгуются на открытом рынке, и может быть трудно найти покупателя. Это одна из причин, по которой успешные и быстрорастущие малые предприятия испытывают давление со стороны акционеров, чтобы они «стали публичными» и, таким образом, создали простой способ для инвесторов обналичить деньги.
Финансовая задолженность Напротив, это денежные средства, заимствованные у кредитора под фиксированную процентную ставку и с заранее определенным сроком погашения. Основная сумма долга должна быть полностью возвращена к сроку погашения, но периодические выплаты основной суммы могут быть частью соглашения о ссуде. Долг может иметь форму ссуды или продажи облигаций; сама форма не меняет принципа сделки: заимодавец сохраняет право на ссуду денег и может потребовать их обратно на условиях, указанных в соглашении о займе.
какой рост у фарры авраам
Таким образом, кредитование компании, по крайней мере теоретически, более безопасно, но сумма, которую кредитор может реализовать взамен, фиксируется на основе принципала и начисленных процентов. Инвестиции более рискованны, но если компания очень успешна, потенциал роста для инвестора может быть очень привлекательным; Обратной стороной является полная потеря инвестиций.
СООТНОШЕНИЕ ДОЛГ / КАПИТАЛ
Характер финансирования компании выражается соотношением ее заемных и собственных средств. Кредиторы хотят видеть низкое соотношение долга к собственному капиталу; это означает, что большая часть состояний компании основана на инвестициях, что, в свою очередь, означает, что инвесторы имеют высокий уровень доверия к компании. Если соотношение долга к собственному капиталу высокое, это означает, что бизнес занял много денег на небольшой базе инвестиций. Затем говорится, что бизнес имеет высокий уровень рычагов, что, в свою очередь, означает, что кредиторы в большей степени подвержены потенциальным проблемам, чем инвесторы. Эти отношения в конечном итоге подчеркивают определенную двусмысленность в отношениях между кредиторами и инвесторами: их цели противоречат друг другу, но также имеют взаимную поддержку. Инвесторам нравится использовать небольшие вложения и использовать их для большей деятельности путем заимствования; кредиторы любят ссужать небольшую сумму, обеспеченную крупными инвестициями. В обычной деловой практике эти мотивации приводят к согласованному равновесию, которое меняется в зависимости от рыночных сил и результатов деятельности.
Администрация малого бизнеса США на своей веб-странице, озаглавленной «Основы финансирования», делает следующий вывод для малого бизнеса: «Чем больше денег владельцы вложили в свой бизнес, тем легче привлечь [заемное] финансирование. Если у вашей фирмы высокое соотношение капитала к долгу, вам, вероятно, следует искать заемное финансирование. Однако, если у вашей компании высокая доля долга по отношению к собственному капиталу, эксперты советуют вам увеличить свой собственный капитал (инвестиции в акционерный капитал) для получения дополнительных средств. Таким образом, вы не подвергнетесь чрезмерному использованию заемных средств до такой степени, что поставите под угрозу выживание вашей компании ».
ПОТОК ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ К ЗАДОЛЖЕННОСТИ
Денежный поток компании по отношению к ее долгу служит кредиторам еще одним способом измерения того, следует ли предоставлять долговое финансирование бизнесу. Прибыльность компании, измеряемая в бухгалтерских книгах, может быть лучше или хуже, чем генерирование денежных средств. При расчете денежного потока для расчета чистых денежных средств, доступных для обслуживания долга, используются только фактические поступления и выбытия денежных средств за определенный период.
Например, продажи компании за определенный период могут быть значительно выше, чем ее денежные поступления; Причина этого может быть просто в том, что клиенты компании могут платить поздно или могут иметь благоприятные «растянутые» платежные механизмы. Точно так же расходы компании, зарегистрированные в ее бухгалтерских книгах, могут быть ниже, чем ее фактические денежные выплаты за период; компания, например, может произвести предоплату страховки на следующие шесть месяцев в этом месяце; в его книгах будет указана только шестая часть этого платежа как стоимость, но в шесть раз больше, чем наличными. По этим причинам компания может быть прибыльной на основе своих бухгалтерских книг, но может испытывать нехватку денежных средств в любой момент времени. Поэтому кредиторы любят смотреть на количество наличных денег, доступных для обслуживания текущих частей любого нового долга. Если эта сумма как минимум в 1,25 раза превышает требуемую сумму обслуживания долга, бизнес, по крайней мере, находится на грани получения ссуды. Чем выше этот коэффициент, тем более склонен кредитор предоставлять ссуды.
Эмпирические правила в этом отношении могут быть изменены в зависимости от наличия денег. Как отметил Дэниел Рим Левин в начале 2006 года, комментируя денежный рынок в Чикаго, писал для Чикагский бизнес Крейна «[S] После рецессии 2001 года многие предприниматели научились делать больше с меньшими ресурсами и сократили свои долги». Процентные ставки были низкими, и банки ослабляли свои условия. «В наши дни, - писал Левин, - долги [банков] составляют в 1,1 раза меньше для компаний с сильными балансами». Ужесточение денежного обращения и менее благоприятные профили малого бизнеса еще раз увеличат соотношение.
ИСТОЧНИКИ ДОЛГОВОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ
Малые предприятия могут получить заемное финансирование из различных источников. Частные источники долгового финансирования включают друзей и родственников, банки, кредитные союзы, компании потребительского финансирования, коммерческие финансовые компании, торговые кредиты, страховые компании, факторные компании и лизинговые компании. Государственные источники долгового финансирования включают ряд кредитных программ, предоставляемых правительством штата и федеральным правительством для поддержки малого бизнеса.
Частные источники
Многие предприниматели начинают свои предприятия с займа у друзей и родственников. Такие люди с большей вероятностью предоставят гибкие условия погашения, чем банки или другие кредиторы, и могут быть более склонны инвестировать в непроверенные бизнес-идеи, основываясь на своих личных знаниях и отношениях с предпринимателем. Потенциальным недостатком является то, что друзья и родственники могут попытаться принять участие в управлении бизнесом. Владельцы бизнеса, которые хотят избежать таких осложнений, должны использовать те же формальные договоренности с родственниками и друзьями, что и с более удаленными деловыми партнерами.
Банки - наиболее очевидные источники заемных средств. Коммерческие банки обычно имеют больше опыта в предоставлении бизнес-кредитов, чем обычные сберегательные банки. Кредитные союзы - еще один распространенный источник бизнес-кредитов; Эти финансовые учреждения предназначены для помощи членам группы, например, сотрудникам компании или членам профсоюза, - они часто предоставляют средства с большей готовностью и на более выгодных условиях, чем банки. Однако размер доступной ссуды может быть относительно небольшим.
Финансовые компании обычно взимают более высокие процентные ставки, чем банки и кредитные союзы. Большинство ссуд, полученных через финансовые компании, обеспечены конкретным активом в качестве залога - и кредитор может конфисковать актив, если малый бизнес не выполняет свои обязательства по ссуде. Компании, занимающиеся потребительским финансированием, предоставляют небольшие ссуды под личные активы и предоставляют возможность лицам с плохим кредитным рейтингом. Коммерческие финансовые компании предоставляют малому бизнесу ссуды на закупку инвентаря и оборудования и являются хорошим ресурсом для производственных предприятий. Страховые компании часто предоставляют коммерческие ссуды для реинвестирования своих доходов. Обычно они предоставляют условия оплаты и процентные ставки, сопоставимые с коммерческими банками, но требуют, чтобы у бизнеса было больше активов, доступных в качестве обеспечения.
Торговый кредит - еще одна распространенная форма долгового финансирования. Каждый раз, когда поставщик разрешает малому бизнесу отсрочить оплату приобретаемых продуктов или услуг, малый бизнес получает торговый кредит от этого поставщика. Торговый кредит легко доступен для большинства малых предприятий, если не сразу, то, безусловно, после нескольких заказов. Но условия оплаты могут отличаться у разных поставщиков. Клиенты малого бизнеса также могут быть заинтересованы в предложении формы торгового кредита - например, путем предоплаты за доставку продуктов, которые им понадобятся в будущем, - чтобы установить хорошие отношения с новым поставщиком.
Факторные компании помогают малому бизнесу своевременно высвобождать денежные средства, покупая свою дебиторскую задолженность. Вместо того, чтобы ждать, пока покупатели оплатят счета, малый бизнес может получить оплату за продажи немедленно. Факторные компании могут предоставлять финансирование с правом регресса, при котором малый бизнес несет полную ответственность, если его клиенты не платят, и финансирование без права регресса, при котором факторная компания несет этот риск. Хотя факторные компании могут быть полезным источником средств для существующего бизнеса, они не подходят для стартапов, у которых нет дебиторской задолженности. Лизинговые компании также могут помочь малому бизнесу высвободить денежные средства, арендуя различные типы оборудования, вместо того, чтобы вкладывать значительные средства в его покупку. Аренда оборудования обычно подразумевает лишь небольшую ежемесячную плату, плюс они могут позволить малому бизнесу быстро и легко модернизировать свое оборудование.
Предприниматели и владельцы стартапов почти всегда должны прибегать к личным долгам, чтобы финансировать свои предприятия. Некоторые предприниматели предпочитают оформить свои первоначальные инвестиции в бизнес в виде ссуды с определенным сроком погашения и процентной ставкой. Затем предприниматель использует выручку от бизнеса для погашения с течением времени. Другие владельцы малого бизнеса занимают денежную сумму по своим полисам личного страхования жизни, чтобы предоставить средства для своего бизнеса. Эти средства обычно доступны по относительно низкой процентной ставке. Третьи занимают деньги под залог собственного капитала, чтобы покрыть деловые расходы. Ипотечные кредиты могут быть рискованными: дом используется в качестве залога. Наконец, некоторые молодые бизнесмены используют личные кредитные карты для финансирования своего бизнеса. Компании, выпускающие кредитные карты, взимают высокие процентные ставки, что увеличивает риск накопления дополнительных долгов, но они могут быстро предоставить наличные деньги.
Общедоступные источники
Правительство штата и федеральное правительство спонсируют широкий спектр программ, которые предоставляют финансирование для содействия формированию и росту малых предприятий. Многие из этих программ реализуются Управлением малого бизнеса США (SBA) и предполагают долговое финансирование. SBA помогает малым предприятиям получать средства от банков и других кредиторов, гарантируя ссуды на сумму до 750 000 долларов США, но не более 70-90 процентов от суммы ссуды, всего лишь на 2,75 процентных пункта выше основной кредитной ставки. Чтобы иметь право на получение ссуды, гарантированной SBA, предпринимателю сначала необходимо отказать в ссуде через обычные каналы. Он или она также должны продемонстрировать хороший характер и разумную способность вести успешный бизнес и погашать ссуду. Гарантированные кредитные средства SBA можно использовать для расширения бизнеса или для покупки инвентаря, оборудования и недвижимости. В дополнение к гарантиям ссуд, предоставляемых другими кредиторами, SBA также предлагает прямые ссуды на сумму до 150 000 долларов США, а также сезонные ссуды, ссуды для оказания помощи инвалидам, ссуды на случай стихийных бедствий и финансирование борьбы с загрязнением.
Инвестиционные компании малого бизнеса (SBIC) - это поддерживаемые государством фирмы, которые предоставляют прямые ссуды или инвестиции в акционерный капитал малых предприятий. SBIC, как правило, менее склонны к риску, чем банки, поэтому средства с большей вероятностью будут доступны для начинающих компаний. Еще одним преимуществом является то, что SBIC часто могут оказывать техническую помощь заемщикам из малого бизнеса. Комиссия экономического развития (EDC), подразделение Министерства торговли США, предоставляет ссуды малым предприятиям, которые обеспечивают рабочие места в экономически неблагополучных регионах. Малые предприятия, надеющиеся получить ссуды EDC, должны соответствовать ряду условий.
БИБЛИОГРАФИЯ
Браун, Кэролайн М. «Заимствование у отца: финансирование от родственников и друзей сопряжено с рисками и выгодами». Черное предприятие . Январь 2005 г.
Берк, Джеймс Э. и Ричард П. Леманн. Финансирование вашего малого бизнеса . Издательство Сфинкс, 2004.
Кондон, Бернард. «Хлам становится жутким». Forbes . 17 октября 2005 г.
Эвен-Зоар, Хаим. 'Кредит не навсегда' ¦ ' Трусы Diamond Intelligence . 8 июня 2005 г.
сколько лет майку из американских сборщиков
Гарсия, Шелли. «Финансирование ослабляется, в то время как новые банки увеличиваются в размерах». Деловой журнал долины Сан-Фернандо . 2 января 2006 г.
Хиббард, Джастин. «Принесите потрепанный долг; Уилбур Росс и другие инвесторы делают ставку на волну банкротств ». Деловая неделя . 12 сентября 2005 г.
Левин, Даниэль Рим. «Кто сказал, что нищим не могут выбирать? По магазинам. Чикагский бизнес Крейна . 10 октября 2005 г.
Маршалл, Джеффри. «Inside A Steel Deal»: в Миссисипи начинает расти новый современный завод. Взгляните на сложное финансирование, стоящее за этим ». Финансовый директор . Декабрь 2005 г.
Накамура, Гален. «Выбор финансирования за счет долга или акционерного капитала». Гавайский бизнес . Декабрь 2005 г.
Шерефкин, Роберт. «Росс об увеличении долга: забудьте об этом». Автомобильные новости . 19 декабря 2005 г.
Администрация малого бизнеса США. «Основы финансирования». Доступна с http://www.sba.gov/starting_business/financing/basics.html . Проверено 6 февраля 2006 г.
