Это история о ключевой истине, которая Уоррен Баффет объяснил много лет назад, и что я недавно размышлял просматривая мою бесплатную электронную книгу, Уоррен Баффет предсказывает будущее .
Это связано с невероятно высокой ценой одной акции компании Баффета. Я пишу это в пятницу вечером, например, сразу после того, как Berkshire Class A впервые закрылась по цене 400 000 долларов за акцию, что сделало эту акцию на сегодняшний день самой дорогой публично торгуемой акцией.
Можете ли вы сравнить это с другими акциями? Черт возьми, это намного больше, чем средняя цена дома на одну семью в Соединенных Штатах, которая была 315 900 долл. США в конце 2020 года.
Теперь простое объяснение того, почему акции Berkshire класса A такие дорогие, двоякое:
- Это действительно ценная компания (хотя и далеко не наиболее ценная компания), и
- Баффет категорически запрещает делить акции.
Настоящий вопрос, конечно, Зачем он так непреклонен в этом последнем пункте.
Итак, вернемся к что-то, что Баффет написал 37 лет назад это включает в себя интересное объяснение - наряду с ключевым уроком бизнеса на сегодня.
Если вы ведете бизнес - даже тот, который не торгуется публично, с акциями, стоимость которых кратна среднему американскому доходу ( примерно 66000 долларов ) - Думаю, стоит подумать об этом несколько минут.
Вот что Баффет сказал о том, что никогда не делит акции Berkshire, еще в письме акционерам, которое он опубликовал в 1984 году:
Имя бывшей жены Романа Этвуда
Ключ к рациональной цене акций - это рациональные акционеры, как нынешние, так и потенциальные. ... Нам нужны те, кто считает себя владельцами бизнеса и инвестирует в компании с намерением остаться надолго.
...
Если бы мы разделили акции или предприняли другие действия, сосредоточенные на цене акций, а не на стоимости бизнеса, мы привлекли бы входящий класс покупателей, уступающий существующему классу продавцов.
Интересно, правда? Речь идет о внутренней стоимости акций, но также о том, как люди могут отреагировать на их предполагаемую ценность.
Чтобы добавить еще один фактор, Berkshire торговался по цене около 1300 долларов за акцию, когда Баффет писал это, поэтому, хотя это было дорого, он мог честно сказать, что очень немногие люди, которые были склонны покупать акции в 1984 году, не смогли бы позволить себе ни одного Поделиться.
Это уже не верно в отношении акций Berkshire класса A, но в 1996 году Баффет создал второй класс акций, Berkshire класса B, отчасти для решения этой проблемы. Эта акция торгуется на гораздо более приземленном уровне: примерно 266 долларов на момент написания этой статьи.
Я думаю, чтобы понять это сейчас, вы должны принять во внимание степень переплетения Баффета и Berkshire. Имея у руля более 50 лет, он является самым долгим генеральным директором в S&P 500. И он прямо сказал, что его чувство собственного достоинства частично связано с ценой акций Berkshire.
Ким Рэ Вон вышла замуж
«Мое эго поглощено Berkshire. Нет сомнений в этом, - он сказал репортер лет назад, когда Berkshire торговалась по цене около 3900 долларов за акцию. Позже он сказал биографу Алисе Шредер: «Я могу всю свою жизнь поддерживать ценой Berkshire».
Итак, вот вывод и урок. Ясно, что Баффет рассматривает высокую стоимость акций как маркетинговый актив, который нужно использовать, а не как вызов, который нужно преодолеть.
И хотя почти никто другой не сталкивается с той проблемой, с которой он сталкивается с ценой акций, готов поспорить, что вы проводите много времени в своем бизнесе, думая о ценах, которые нужно взимать за различные продукты и услуги.
Цена может отражать ценность, но также - возможно, чаще, если быть честным - укреплять восприятие ценности. Это жестокая правда, которую многие люди так и не осознают.
- Итак, что бы вы ни продавали, когда вы думаете о цене, представьте, что приходит в голову новому потенциальному покупателю, когда он понимает, что вы вдвое или вдвое дороже, чем конкурент.
- Рассмотрим фрилансера, который предлагает свои услуги по цене 35 долларов в час. Ничего не зная о нем, он посылает сигнал, совершенно отличный от сигнала конкурента, который продает свои услуги по цене 100 или 250 долларов в час.
- Или же производитель, который продает продукцию по 200 долларов за штуку на рынке, где конкуренты продают по 150 и 250 долларов. Клиенты предполагают, по крайней мере, вначале, что существует соответствующая разница в стоимости. Но так же вероятно, что восприятие ценности основано на цене, как и на фактической стоимости.
Возвращаясь к Баффету, представьте, как случайные инвесторы могли бы взглянуть на него по-другому, если бы не тот факт, что его компания сейчас торгуется примерно в 35000 раз больше, чем когда он впервые купил ее в 1960-х годах.
С рациональной точки зрения мы знаем, что Berkshire с разделением акций - скажем, у которого было в 1000 раз больше акций, каждая из которых была продана за одну тысячную от текущей цены акций, - будет стоить точно такую же сумму.
Но люди не всегда рациональны. Черт возьми, многие из них на самом деле не так уж хороши в простой математике.
Это то, что нужно учитывать, когда вы думаете о цене и ценности. Рациональные заинтересованные стороны, которые Баффет хотел в 1984 году, могут быть замечательными, но эмоциональные связи могут стоить намного больше, чем можно было бы предположить в ином случае.
Не забудьте бесплатную электронную книгу: Уоррен Баффет предсказывает будущее .
