В субботу Уоррен Баффет опубликовал свое ежегодное письмо акционерам. Я прочитал его быстро, работая над обновленным, исправленным изданием моей бесплатной электронной книги, Уоррен Баффет предсказывает будущее (что вы можете Скачать здесь .)
Из письма были сделаны некоторые убедительные выводы, в том числе то, как Баффет осознал некоторые из своих самых больших ошибок.
Но оглядываясь назад на день или два, я понимаю, что пропустил то, что ожидал увидеть - фактически три вещи, - потому что Баффет никогда не упоминал о них. И правда в том, что они поражают своим отсутствием.
1. Гм, пандемия?
Письмо Баффета состоит из 7218 слов, но как Катерина Чиглинская из Bloomberg отметил, что почти нет ни слова о крупнейшем глобальном событии прошлого года: пандемии Covid-19.
Фактически, термин `` COVID-19 '' появляется только один раз, и то только в качестве запоздалой мысли, описывая, как одна из дочерних компаний Berkshire, Nebraska Furniture Mart, установила рекорд продаж в 2020 году (`` несмотря на ... закрытие ... больше шести недель из-за COVID-19. ')
Сверх того: Пандемия? Коронавирус? Маски? Вакцина? Лекарства? Фарма?
Ни одно из этих слов не упоминается. Фактически, даже когда Баффет описывает, как Berkshire пришлось отказаться от своего ежегодного собрания и перейти на полностью виртуальный в прошлом году, и излагает планы сделать это снова в этом году (в Лос-Анджелесе, а не в Омахе), ему удается сделать это, даже не упомянув причина, по которой все это было перевернуто с самого начала.
Еще более странно: Баффет почти не упоминает пандемию даже в контексте своей большой моя вина в письме говорилось о списании более 11 миллиардов долларов, которое пришлось понести Berkshire в результате работы Precision Castparts.
Precision Castparts производит оборудование для аэрокосмических и энергетических компаний, и, как указывает Чиглински, основная причина, по которой оно отставало в прошлом году, заключалась в снижении спроса во время пандемии.
Но за исключением короткого беглого упоминания «неблагоприятных событий в аэрокосмической отрасли, наиболее важном источнике клиентов PCC», вот и все. Баффет не поднимает этот вопрос.
Лиз Мюррей чистая стоимость 2016
2. Политический климат?
Вот еще кое-что, что не возникает: политический климат в США. Не то чтобы это было именно то, о чем можно было бы надеяться, но поразительно, что об этом вообще не упоминается - президентские выборы 2020 года, протесты против расовой справедливости, вспыхнувшие по всей стране за последние 12 месяцев, восстание 6 января в Капитолии США.
По правде говоря, я не знаю, что делать с тишиной, даже когда кажется, что она имеет отношение к делу. Например, ничего не говорится о рисках, с которыми сталкиваются страховщики, или о том, что Berkshire владеет 5,4% акций Apple - скажем, «коалиция генеральных прокуроров штата вместе с Министерством юстиции США», которые, как сообщается, «взяли на себя первые шаги к запуску антимонопольного расследования Apple ».
Это небольшое изменение для Баффета, который в начале своей карьеры не умалчивал о политике.
Например, в 2008 году он поддержал президентом Барака Обаму и внес свой вклад; В том же году он сказал, что использовал слово «лоботомия», объясняя, что ему потребуется, чтобы поддержать республиканского оппонента Обамы, сенатора Джона Маккейна.
Баффет снова поддержал Обаму в 2012 году, поддержал Хиллари Клинтон в 2016 году и раскритиковал тогдашнего кандидата Дональда Трампа за то, что он не опубликовал свои налоговые декларации. Но на этот раз - не только в письме, а на весь год? Молчание о политике.
Стоит отметить, что у Баффета много перспектив с политической точки зрения. Как он сказал в 2017 году, он жил при 15 из 45 президентов (сейчас это 16 из 46) и торговал при каждом президенте со времен Рузвельта.
«Первым был [президент Герберт] Гувер, - сказал Баффет CNBC в 2017 году. - Мне было всего 2 года, когда он ушел, поэтому я не проявлял активности на тот момент. Но Рузвельт был следующим. И я купил акции под его началом, хотя мой отец, когда его избрали, думал, что настал конец света ».
3. Правопреемство
Год назад Баффет говорил о животрепещущем вопросе в Berkshire: кто возьмет на себя управление, когда он и Чарли Мангер больше не смогут управлять компанией?
сколько лет алексу гуарнашелли
«Чарли и я давно вошли в зону срочности», - признал тогда Баффет, когда ему было 89, а Мангеру - 96. «Это не совсем хорошие новости для нас. Но акционерам Berkshire не о чем беспокоиться. Ваша компания на все 100 процентов подготовлена к нашему отъезду ».
Как и вы, я и все остальные живые существа, Баффет и Мангер теперь на год старше.
В результате в прошлом году Баффет заявил, что планирует предоставить «больше информации» двум наиболее вероятным преемникам: Аджиту Джайну и Грегу Абелю, которые руководят страховой и нестраховой частями Berkshire соответственно.
План состоял в том, чтобы они присоединились к Баффету и Мангеру на сцене на ежегодном собрании, но, конечно, встреча прошла не совсем по плану. Ни Джайна, ни Мангера не было.
Абель сидел за столом рядом с Баффетом в зале, но на самом деле говорил мало.
Я бы не ожидал, что Баффет повторит все это дословно из прошлого года - но на самом деле вопрос о правопреемстве едва ли поднимался в письме этого года, за исключением того, что Баффет пообещал, что в этом году все четверо будут на возвышении. в Лос-Анжелес.
«Другие наши бесценные заместители председателя, Аджит Джайн и Грег Абель, будут с нами, чтобы ответить на вопросы, касающиеся их областей», - написал он.
Стоит ли что-то читать в этих упущениях? Пока не знаю. Но теперь, когда я отступил и увидел, что их здесь нет, я не могу перестать их не видеть.
(Не забудьте бесплатную электронную книгу, Уоррен Баффет предсказывает будущее . Ты можешь получить текущую версию здесь , бесплатно.)
